本周初，市场较为平静。由于今早公布的宏观数据仅针对于德国5月份的交易数值，因此市场主要关注的点仍是美国于周五公布的数据以及未来一周即将公布的数据。然而，值得注意的是，各方的关注点绝不仅仅拘泥于各项数据，未来一周之内各央行行长的发言也是至关重要的。

尽管美联储于周五发布了半年货币政策报告以及六月份的经济预测，但是由于六月的工资增长率低于预期，公众对于美联储接下来的最后一步棋看法不一。

与过去相比，游戏的规则已经截然不同了。现如今，美联储已经将通货膨胀的情况放在一边，并专注于有关加强劳工市场的各项事宜。最近，失业率有所增加，然而这并不是因为劳工市场的境遇恶化而造成的，这其实是因为愈来愈多的美国人选择重返劳工市场。最新的数据显示工资增长的驱动力不足，由于全球金融危机之后，全球劳工市场的表现欠佳，因此一部分工人在很长的一段时间之内都没有外出找工作，而这部分工人现如今的境遇可谓是不容乐观。

由于美联储坚持其在货币政策上的立场，因此市场将紧密关注哪些美国联邦公开市场委员会成员与其他人的意见向左。享有投票权的成员布雷纳德，卡普兰，卡什卡利，以及美联储的主席将于周三发表讲话。

据我们预计，卡什卡利将继续之前的立场，并拒绝接受更鹰派的态度。这样一来，我们就要密切关注布雷纳德和卡普兰对于美联储资产负债表的抛售情况的看法，以及他们对于年末最后一次加息的意见。

本周，除美国之外的其他国家尚没有公布任何对于市场有重大影响的数据，因此，投资者们要耐心等到周五，以进一步了解美国政府及其他方面的动向。尽管特朗普在出人意料地当选前做出了一系列在经济方面的承诺，然而，截止至今，其仍没有推出刺激经济增长和繁荣的举措。

尽管在本周市场都聚焦于耶伦和美国联邦公开市场委员会的一系列发言，然而于今晨公布的德国贸易数据也给欧元带来了一丝曙光。其实相比于五月份的预期数据，上述好转的状况更应归功于四月份的贸易顺差方面做出的修正。现在，进出口数据都远超五月份的预计数值。

市场对于欧洲央行新推出的货币政策反应明显，就现阶段而言，真正的问题是欧洲央行将以怎样的积极态度去弱化资产购买计划，以及德拉吉和其团队将于何时考虑加息。今日的交易数据可能仍不足以让欧洲央行开展进一步的举措，然而积极的数据一定会帮助欧洲央行重拾对于欧元区经济的信心。

由于英国尚未公布任何实质性的数据，因此各界都十分期待欧共同体法废除法案的推出。该法案将在反对党和保守党的后座议员中掀起不小的波浪。在彻底脱欧之前，英国政府需免除欧洲法院在英国的职权。 

对于英国脱欧来说，重新立法是必不可少的一个环节，但是由于特蕾莎·梅已经失去了实质性的支持，因此在脱欧法案正式推出前，少数党和英镑都会颇感压力。

对于英镑来说，上个星期所公布的数据带来了一系列负面的影响，而且，由于贸易逆差出人意料地进一步扩大以及工业生产方面的下滑都进一步证明了英国的商品需求正在进一步弱化，而进入第三季度之后，英国的经济也比较出现更剧烈的波动。

 就现在而言，我们尚且不知道英国央行行长是否会继续在货币政策方面保持相对鹰派的看法，于周三公布就业数据将极大地影响其对于货币政策的态度。由于今年的就业预期不如乐观，英国央行便继续维持其相对中性的货币政策。

如上所述，英国央行正面临着不温不火的工资增长情况，然而，在这条道路上，英国绝不独行。尽管市场正出现紧缩，但日本央行，欧洲央行和美联储都发现本国也出现了工资增长不良的现象。从英国央行的角度上来看，申请失业救济的人数至少要相对保持稳定，而失业人数也不得出现实质的增长。如果英国央行推翻去年八月的加息之举的话，那么借贷成本将进一步攀升。尽管英国央行需要通过国内消费来抑制通货膨胀，然而加息则会让各界产生一定的怀疑：加息对于家庭可支出收入的负面影响是否会与缓解通货膨胀压力所带来的积极影响相抵消。就目前来看，我们认为英国央行的情况仍是不容乐观，当英国央行货币政策委员会成员霍尔丹和布罗德本特完成明日早间时分的讲话之后，市场可能对于未来前景有一个更清晰的认识。上周公布的数据可谓是不尽如人意，现在各方都十分关心霍尔丹对于上述数据的看法，以及他是否会在下一次会议继续支持央行做出一定的对应性举措。

截止此报告发布时，英镑仍保持稳定，仅仅上涨了0.05%至1.28961美元。而相对利好的消息是，由于今晨公布的交易数据，欧元的情况有所好转。欧元下跌了0.02%，至1.13990美元。

今天的市场可谓是风平浪静，在上周各国的一系列举措之后，市场似乎进入了一个相对平稳的阶段。在央行行长发表讲话并公布重要数据之前，美元呈现出一个相对乐观的趋势。截止于本报告撰写之时，美元即期指数上涨了0.02%至96.051。